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按照个人的跟踪和理解，地产指数在四季度的涨幅大于全年，主要有以下原因：
1、四季度是销售旺季，很多地产公司的销售额四季度销售占全年的30%~40%，容易造成量价齐升的观感；
2、四季度也是交房高峰，绝大部分的地产商全年利润结算的大头在四季度，占比35%~50%的都有，拉高了利润的预期；
3、过去十年经济下台阶，增速逐年，印象中保增长8%、保7%到现在的保6%，一旦进入到9~12月份，全年经济压力加大，从到地方，都有动力放松地产调控政策保增长，过去6年的21次局会议，只有4次没有提及房地产，分别是股灾后的15年7月30日，中美贸易战大跌的18年10月31日、12月13日，以及今年12月6日的局会议。而地产预期受政策影响大，所以四季度的政策放松容易推动股价上涨。
而二三季度容易下跌，主要是每年的时候经常会讨论房地产税，3~5月份销售旺季后，容易引发的房地产政策调控政策加码，改变市场预期。
所以，6日的局会议不提房地产，是调控政策边际放松的明显，没有要求，再结合上周央行行长易纲提到的货币和财政政策“实施逆周期调节”和佛山等地变相放开限购，各地方有强烈的动机放松房地产按揭、限购政策，促进地产销售和卖地，从而带动装修、家电、家具等产业链的复苏，以实现稳增长任务。当然，房价高位，一定不会有明文了，什么叫明文，看15年12月14日的表述“要化解房地产库存－－－扩大有效需求”。如此，也不要指望明显首套和二套首付，利率折扣，指望房价大涨的估计也会失望。
今年四季度到现在，房地产指数（000002）的涨幅为0.8%，在地产调控政策转向的情况下，个人认为未来的几个月地产股有超额收益机会
终于有人看上了，其他的人老拿三四线说事，年底3.8PE，破净！真是往死里，上市12年，ROE保持20%，这足以看出公司得多，基本没啥大起大落，你说正没想象空间吧，人家今年30+的增长，这公司也低调，没跟你称王称霸的，就老老实实的，每年资本回报20（ROE），也不知道其他人在担心什么，自己吓自己https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png给个15PE也不过分吧，对应33元，大2.5倍超额收益。
每年到了这个时候，是收官的阶段。是时候展望一下来年了。在2018年这个时候，虽然亏损累累，我还是写下了《未来三年，我看好上证50》，去年这个时候，蓝筹普遍低估，未来是较为容易的。但是今年不同，好的蓝筹股普遍上涨了50%，其他股的估值普遍不便宜。这个时候再去2020年的行情，无疑困难了很多。但是我们投资就是未来，再苦再难，还是要的。
（2）
要有论，我们看看影响2020年的因素都有那些（这里所以都是针对蓝筹股，也劝大家大白马，远离）。二马认为影响的因素大致有如下几点：
1、经济运行情况；2、货币政策及资金宽松程度；3、市场整体估值。下面我们针对这几点分别进行分析。
1、经济运行情况：
从2018年开始，我国整体经济运行承压，GDP 逐季下滑，企业盈利情况不佳。截至目前，我们看不到明显的情况。有人说是经济的晴雨表，但是很少有人懂这句话的意思。下面二马做一个解读：经济长期运行良好，企业就会经济发展红利，茅台销售价格的不断，就是经济发展的集中体现。表示在上，就是茅台股价的螺旋式上升。但是经济遇到困难时，就不涨吗，这个也未必。下面二马从货币政策角度给予分析。
2、货币政策：
由于经济不景气，需要宽松的货币政策去提拉经济。而宽松的流动性相当一部分会进入，炒高资产价格。中短期内会推高。
全球性的经济不景气，利率处于下行周期。在欧洲存在大量的非利率资产，据说有1.8万亿美金。这部分资产在寻找投资方向，而逐步开放的资本市场为他们提供的一个足够体量及相对安全的投资场所。二马前几天分析茅台的估值，认为长期持有茅台会8%的复合收益，很多人看不上。但是对于海外资本来说，像茅台这样确定的资产，8%的收益简直就是天赐的机遇。今年源源不断的北上自己就是好的证明。
分析，我们只局限于自己的一亩三分地。我们要把放到全球市场中去看。一个经济增长率6%的，一个持有股可以8%复合收益的市场。这真的是一个非常好的投资市场。
3、估值
今年蓝筹股的估值普遍，但是还不算高。单看估值不算低了。但是，如果我们着眼于全球资产配置角度去看，那么估值还有较大的空间。
二马综评：
针对蓝筹股，2020年还是看涨。是否可以估值的钱还不确定，但是至少还可以挣业绩的钱。
（3）
下面说说平安：
平安今年利润增幅非常好，但是股价自从4月份后就停滞不前。为什么会出现这种情况呢？一方面是今年是蓝筹的小牛市，平安的权益资产收益不错；其次，税收政策，有大幅一次性收益记入。所以，虽然平安前三季度净利润增幅约为60%，但是利润增幅也就约20%.。另外，平安今年还存在几个隐忧，一个是新业务价值增长率不足5%；另外，降息周期下，国债利率下行，市场担心平安的资产段收益下降。
今年平安无疑会取得一个好的利润增长，那么在今年高增长，特别是有一次性损益加持的背景下，在困难的经济下，明年平安会不会低速增长，甚至负增长。这是市场对于平安的担心。
如果看待这个问题，首先，作为大的公司，平安的发展肯定会受到经济发展影响，不可能长期保持高速增长。但是我对于平安明年的发展不悲观。平安有大量的剩余价值待释放，即使新业务价值增长率为0，短期内，平安都可以保持10%以上的利润增长。
其次，平安资产端还有潜力，银针对公司的权益资产配置上线规定为30%，而平安的配置仅仅为10%。而权益资产的收益如何呢？借用查理-芒格的话，伯克希尔拿着3%成本的浮存金，购买了13%收益的公司。即使平安没有巴菲特牛，8%的投资收益还是有的。
现在的平安，正是市场给予的王子落难的机会，就看你敢不敢上车了。
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联系我时，请说是在老客网上看到的，谢谢！